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油市基本面偏弱 仓储费调整或成SC利好
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油市基本面偏弱 仓储费调整或成SC利好
浏览:59 发布日期:2020-12-03

摘要

美国大选拜登胜选,美国多项数据释放积极信号

利比亚原油日产量提前到达100万桶,拜登胜选引发伊朗产量增加担忧

美国原油产量创周度最大增幅后回落大半,但钻机井数创23周新高

中国10月原油进口量为4255.8万吨,环比下降12%,累计进口4.59亿吨,同比增加10.6%

美国原油需求创12周新高,取暖油利润小幅走高

库存:EIA和API意外大减,库欣地区创26周新高

外盘投机看多情绪转淡,Brent净多持仓降幅大于WTI

欧洲多国重启“封锁”、美国或面临封锁措施,美元走弱、美股回升

除了疫情,近期利空因素还有:1、利比亚产量恢复速度快于预期,增产增出口令OPEC+在维持油市平衡上难度更大;2、拜登上任后可能取消对伊朗措施,引发目前脆弱的油市面临供应过剩加剧的担忧;3、库欣库存去库困难,创26周新高。

利好因素有:1、美国新一轮经济措施落地预期;2、供应端,OPEC+成员俄罗斯此前发表可能推迟明年1月增产的言论提供了油市仍有供需平衡的可能性;3、美国几项重要经济数据表示全球石油需求大国之一经济仍在修复。

此外,上期所于11月6日下调了仓储费标准,决定自2021年3月1日起,原油期货的仓储费将调整为0.3元/桶·日,将有利于缩小外盘对内盘的升水幅度和内盘的月间价差,利好内盘油价,但近期人民币走强、购买力提高或对油价上行施压。

策略:整体来看,目前油市基本面偏弱,加之短期风险偏好回升、美元走弱、美股走强和长期利空油价的因素博弈,外盘大概率呈现震荡走势。WTI参考36-40美元/桶区间,SC主力合约参考225-265元/桶区间,注意仓位,设好止损。

风险:全球疫情、美国大选、美国新一轮援助计划落地情况、OPEC+减产执行、人民币对美元汇率等

行情回顾

本周(10月30日-11月6日)原油价格先扬后抑、小幅收涨,随着美国大选从结果不确定较大到局势几番逆转,市场风险偏好水平回升带动油价上升,而后期拜登领先带来油市供应增加预期令油价承压回落。

价格影响因素分析

1 宏观事件

1.1美国多项数据释放积极信号

11月2日晚间,美国供应管理协会(ISM)公布,2020年10月美国制造业ISM采购经理人指数为59.3,创2018年9月以来的两年新高,高于市场预期的55.8和9月前值55.4。在重点分项数据中,就业指数从49.6升至53.2,为2019年7月以来首次进入扩张区间,这也是该指数自4月创下27.5的低点后连续第六个月改善。

11月4日公布的最新数据显示,美国10月ADP就业人数增长36.5万人,大幅不及市场预期的65万人,较前值74.9万大幅减少。ADP研究所副总裁Ahu Yildirmaz在一份声明中表示,“劳动力市场继续增加就业,但步伐放缓”,“尽管步伐较慢,但已经看到了所有行业规模就业的机会”。美国劳工部11月6日公布的数据则显示,美国10月季调后非农就业人口增加63.8万人,前值为增加66.1万人,市场预期为增加59.3万人;美国10月失业率为6.9%,前值为7.9%,市场预期为7.6%。

1.2 美国大选拜登胜选

据美联社当地时间11月7日报道,民主党总统候选人拜登在2020年美国总统大选中赢下宾夕法尼亚州和内华达州,获得290张选举人票,超过胜选所需270张选举人票。随后拜登推特修改认证为:美国当选总统。维基百科也在早前更新,将拜登列为第46任美国总统。

2、原油价格分析

2.1 OPEC+:利比亚原油日产量提前到达100万桶,拜登胜选引发伊朗产量增加担忧

2.2美国供应:原油产量创周度最大增幅后回落大半,但钻机井数创23周新高

EIA数据显示,截至10月30日当周,美国国内原油产量环比减少60万桶/日至1050万桶/日,;贝克休斯数据显示,截至11月6日当周,本周美国石油活跃钻井数回升4座至300座,创下自5月29日后新高。

2.3美国需求:需求创12周新高,取暖油利润小幅走高

据EIA数据显示,截至10月30日当周,美国炼油厂开工率环比回升0.7个百分点至75.3%,原油需求环比回升172.0万桶/日至1440.6万桶/日,创12周新高。成品油方面,截至10月30日当周,美国汽油日均生产907.2万桶,环比减少2.3万桶,同比减少96.4万桶;馏分油日均生产427.5万桶,环比增加14.9万桶,同比下降60万桶。整体来看,原油下游需求大幅提升。

2.4 美国库存:EIA和API意外大减,库欣地区创26周新高

EIA数据显示,截至10月30日当周,美国原油净进口量环比增加56万桶/日至276.4万桶,;库存方面,EIA和API库存分别为4.84亿桶和5.09亿桶,环比前一周分别减少799.8万桶(1.6%)和800.1万桶(1.5%)。库欣地区,原油库存环比增加93.6万桶(2%)至60931万桶,创下26周新高。

2.5 国内:原油10月进口环比回落,累计超去年同期10%

国内进口方面,? 中国10月原油进口量为4255.8万吨,环比下降12%,累计进口4.59亿吨,相当于1100万桶/日,同比增加10.6%。

产量方面,9月原油产量减少55.5万吨至1609.6万吨,1-9月累计生产14634.8万吨,同比增加2%。

2.6 持仓:外盘投机看多情绪转淡,Brent净多持仓降幅大于WTI

CFTC数据显示,截至11月3日当周,WTI投机者所持原油净多头存减少36900手(12.29%)至263439手,创8周新低;洲际交易所(ICE)报告显示,截至11月3日当周,布伦特原油期货投机性净多头寸减少50136手(34.69%)至94395手,创4周新低。综合来看,外盘看多情绪大幅下降。

2.7 附录:欧洲多国重启“封锁”、美国或面临封锁措施,美元走弱、美股回升

行情展望与投资策略

目前美国大选拜登获胜基本敲定,长期来看拜登上任对油市主要有3个方面影响,一是拜登反对传统能源行业,大部分政策都可能提高美国页岩油生产成本、限制页岩油供应增长,二是可能取消对伊朗的制裁,油市将面临约200万桶/日的进口流入,三是对外贸易上不倾向使用关税等工具,将带来中美贸易关系改善的预期。货币层面的影响体现在美元走弱的预期,因为拜登主张的财政刺激是扩大美国财政赤字。

疫情方面,面对来势汹汹的第二波疫情,欧洲英国、法国和德国等多国已采取严格的防疫措施,导致初露复苏迹象的欧洲经济受到影响,第四季度欧元区经济增速很可能再度转向负值。美国方面,周五单日新增超过13万人再创纪录,部分州已重启相关限制,只为避免全面封锁。尽管目前限制措施力度较春季时较轻,但不少官员认为疫情形势若恶化,可能将采取更大范围封锁可能。

除了疫情,近期利空因素还有:1、利比亚产量恢复速度快于预期,增产增出口令OPEC+在维持油市平衡上难度更大;2、拜登上任后可能取消对伊朗措施,引发目前脆弱的油市面临供应过剩加剧的担忧;3、库欣库存去库困难,创26周新高。

利好因素有:1、美国新一轮经济措施落地预期;2、供应端,OPEC+成员俄罗斯此前发表可能推迟明年1月增产的言论提供了油市仍有供需平衡的可能性;3、美国几项重要经济数据表示全球石油需求大国之一经济仍在修复。

此外,上期所于11月6日下调了仓储费标准,决定自2021年3月1日起,原油期货的仓储费将调整为0.3元/桶·日,将有利于缩小外盘对内盘的升水幅度和内盘的月间价差,利好内盘油价。

风险:全球疫情、美国大选、美国新一轮援助计划落地情况、OPEC+减产执行、人民币对美元汇率等

策略

整体来看,目前油市基本面偏弱,加之短期风险偏好回升、美元走弱、美股走强和长期利空油价的因素博弈,油价大概率呈现震荡走势。WTI参考36-40美元/桶区间,SC主力合约参考225-265元/桶区间,注意仓位,设好止损。